供應量增加，潤滑油工廠成本有望進一步降低；基礎油進口同比大幅走低、出口大幅增加。

　　4月基礎油市場分析

　　4月中下旬，新增3套產能裝置陸續開工的消息放出后，市場價格出現下滑，下游用戶對后市看跌心態明顯。隨著5月份煉油成本的降低，基礎油市場價格預計會跟隨進一步下沉，另外受新增產量均在5月份對外釋放的影響，市場供需矛盾加劇，預計5月基礎油市場仍有200-300元/噸的下跌空間。

　　根據市場數據顯示，4月份基礎油市場總產量726450噸，環比增加18%。4月石蠟基基礎油總產量310500噸，環烷基基礎油133600噸，二類基礎油占總產量的83%。4月開工率45.4%，環比增加8.87%。

　　潤滑油市場分析

　　下游潤滑油工廠在4月份對高粘度基礎油的使用量偏多,所以高粘度的采購需求增速明顯快于低粘度基礎油，以350N、500N為主的高粘度基礎油應季需求上漲。

　　國內潤滑油市場疫情過后需求逐漸恢復，4月車用潤滑油和工業潤滑油需求出現明顯增加，大中型潤滑油工廠庫存量也逐漸消化完畢，進入補貨周期，使得4月份基礎油市場價格出現大幅上揚，漲幅累計在300-400元/噸左右。

　　4月份潤滑油工廠全面復工，用油量達到94170噸，相較于3月份環比增加18.53%。其中，有81家完成了采購，采購總量達9255噸。采購量大的以華東、華北為主，分別占比51.43%、28.96%。

　　企業庫存情況：全面復產以后工廠用油量增加，4月上旬，企業庫存從高位開始逐漸消耗到低位，庫存占比26.45%。第3周開始，由于終端用戶的訂單量上漲，出貨積極，工廠開始進行原料的補庫，截止到4月底，工廠庫存量占比上漲為47.92%。潤滑油工廠提貨積極性較3月份明顯增加，但衛生事件仍然抑制經濟活動，中小潤滑油工廠按終端需求量和銷量進行原料采購，采油周期較往年有所延長，某些大型工廠恢復原有采購周期，按周或按月穩定采購。

　　基礎油進口同比大幅走低、出口大幅增加

　　據海關數據顯示，2020年3月進口量17.33萬噸，同比大幅下跌10.9萬噸折合百分比38.69%，3月份在疫情和價格戰雙重影響下，原油3月末價格較2月底價格大幅下調，原油價格跌至20美元/桶左右，而基礎油市場同樣損失慘重，國產資源紛紛降價，進口資源大幅下探，再加上受疫情影響國內需求較差，到港資源較少，進口量跌至17萬噸左右。1-3月累計進口62.57萬噸，較去年同期下滑，主要是受疫情影響需求減弱，進口資源到港明顯下降。出口量方面，由于國內部分煉廠3月份調高開工負荷，產量較2月份有所增加，出口量增加明顯，主要是出口至韓國數量激增。

　　2020年3月份進口量排名前十位地區大多其中在華東、華北、華南地區，東北、華中地區資源流入較少。從單省市來看，排名前三位分別是江蘇省、天津市、浙江省，進口量分別在4.32萬噸、3.95萬噸、2.28萬噸。該三省市由于擁有港口便利條件，匯集了眾多外資工廠、中外合資、民營潤滑油企業以及進口貿易商，是基礎油消費主要集中地區，因此進口資源流入較多。

　　4月份基礎油僅在中旬受原油推漲以及高粘度油需求較好影響，價格有所推漲，低粘度油順勢上行，不過4月20日WTI 5月原油期貨報價跌至負值，之后價格低位運行，打壓業內操作著者信心，下旬基礎油價格開啟下跌模式，市場出貨放緩，進口價格更是連續走低，特別是泰國150BS和臺塑150N進口價格不斷下滑，4月底較3月底大幅下滑500-700元/噸。下游需求難見明顯改善，國產資源供應寬裕，預計4月份基礎油進口量環比將出現走低。